12月14日,臺(tái)泥集團(tuán)在香港的上市公司臺(tái)泥國(guó)際和昌興礦業(yè)旗下的昌興礦業(yè)雙雙停牌,稱將有重大并購(gòu)事宜宣布。
如果不出意外,這將是市場(chǎng)早有預(yù)期、今年以來(lái)水泥行業(yè)最大的并購(gòu)案。早在11月30日,臺(tái)泥國(guó)際就公告與昌興礦業(yè)簽訂備忘錄,將以港幣40億元左右的對(duì)價(jià),向昌興礦業(yè)收購(gòu)UpperValue投資公司全部已發(fā)行股份,雙方并預(yù)計(jì)在今年12月31日以前（包括該日）簽署最終協(xié)議。
不過(guò),事情顯然進(jìn)展得更為順利。據(jù)了解,12月11日,雙方已經(jīng)正式簽署了協(xié)議,收購(gòu)昌興國(guó)際大陸業(yè)務(wù)后,臺(tái)泥將正式躍身為華南水泥第一龍頭。
神速收購(gòu)
“我們昌興礦業(yè)的主席黃炳軍和臺(tái)泥集團(tuán)的主席辜成允有很深的友情,辜主席想做大水泥業(yè)務(wù),我們的黃主席也想助他一臂之力。”談及臺(tái)泥集團(tuán)準(zhǔn)備收購(gòu)昌興礦業(yè)在大陸1600萬(wàn)噸的水泥業(yè)務(wù)時(shí),現(xiàn)任昌興水泥有限公司總經(jīng)理吳黎康首先沒(méi)有談及商業(yè)利益,卻用了如此溫情的詞語(yǔ)描述水泥業(yè)這一巨額收購(gòu)。
“雖然此次收購(gòu)金額不小,但其實(shí)談的時(shí)間很短。”一位接近此次收購(gòu)的人士對(duì)記者表示。
據(jù)了解,臺(tái)泥和昌興最早的接觸始于8月底,8月27日至9月3日期間臺(tái)泥主席辜成允對(duì)昌興水泥進(jìn)行了為期一周的考察。當(dāng)時(shí),其對(duì)昌興各方面的條件都非常贊賞。隨后的11月,雙方進(jìn)行了正式的溝通,“其間甚至沒(méi)有討價(jià)還價(jià)”,雙方就正式達(dá)成了一致意向。
11月30日,臺(tái)泥國(guó)際與昌興國(guó)際同時(shí)發(fā)布公告,稱雙方簽訂了一份與潛在收購(gòu)有關(guān)的諒解備忘錄。10天后,12月11日,雙方在港簽署了正式收購(gòu)協(xié)議。
根據(jù)協(xié)議,臺(tái)泥國(guó)際將向昌興國(guó)際購(gòu)買(mǎi)旗下水泥子公司昌興礦業(yè)在中國(guó)大陸地區(qū)除安徽巢東水泥之外的全部水泥產(chǎn)業(yè),收購(gòu)資金達(dá)40億港元,涉及水泥產(chǎn)能1600萬(wàn)噸。
臺(tái)泥副總經(jīng)理黃健強(qiáng)表示,臺(tái)泥國(guó)際向昌興礦業(yè)買(mǎi)下在大陸的所有水泥廠,項(xiàng)目包括廣東英德四條水泥生產(chǎn)線、云南省一條生產(chǎn)線共五條已投產(chǎn)的生產(chǎn)線,年產(chǎn)能1000萬(wàn)噸。此外,昌興在中國(guó)還有三條仍在建造中的生產(chǎn)線,分別位在重慶、貴陽(yáng)及遼寧,年產(chǎn)能共計(jì)600萬(wàn)公噸。
據(jù)了解,此次收購(gòu)是由臺(tái)泥首先向昌興礦業(yè)提出的,隨后國(guó)內(nèi)其他企業(yè)也加入了競(jìng)購(gòu)陣營(yíng)。“在了解到昌興礦業(yè)有出售意向后,像中建材等水泥龍頭企業(yè)也有意收購(gòu),并且出價(jià)也不低。不過(guò),由于臺(tái)泥占了先發(fā)優(yōu)勢(shì),而且兩個(gè)公司一貫關(guān)系不錯(cuò),所以最終昌興礦業(yè)還是給了臺(tái)泥。”上述知情人士對(duì)記者表示。
不過(guò),據(jù)了解,昌興原在大陸的合作伙伴海螺集團(tuán)并沒(méi)有加入到此次爭(zhēng)奪中。“海螺可能是覺(jué)得昌興的布局有些散,不是很認(rèn)同。”該人士分析。
而吳黎康也對(duì)記者表示:“臺(tái)泥和昌興都是香港上市公司,收購(gòu)只要股東大會(huì)同意即可,操作起來(lái)很方便;如果涉及內(nèi)地上市公司,前后各種審批至少要1年多才能成行,這應(yīng)該說(shuō)也是此次收購(gòu)如此迅速和順利的一個(gè)原因。”
各取主業(yè)
迅速完成收購(gòu)的臺(tái)泥和昌興可以說(shuō)借此收購(gòu)夯實(shí)了各自的主業(yè)。中國(guó)水泥網(wǎng)CEO邵俊在接受本報(bào)記者采訪時(shí)用“各取所需,皆大歡喜”來(lái)評(píng)價(jià)。
據(jù)了解,臺(tái)泥集團(tuán),不僅在臺(tái)灣水泥市場(chǎng)占據(jù)著50%以上的壟斷地位,還涵蓋電力、環(huán)保、物流、化工、電信、有線電視等十?dāng)?shù)個(gè)產(chǎn)業(yè),是臺(tái)灣最大的企業(yè)集團(tuán)之一。然而,隨著臺(tái)灣市場(chǎng)逐漸萎縮,臺(tái)泥開(kāi)始陷入困境,而且花大錢(qián)進(jìn)軍的電信、有線電視等市場(chǎng),并沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期的贏利,反而增加了臺(tái)泥的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。
在此背景下,臺(tái)泥決定“確立以水泥為核心主業(yè),堅(jiān)決處理非核心產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展思路。因此,臺(tái)泥在剛進(jìn)入大陸的時(shí)候就提出了第一個(gè)五年計(jì)劃——從2004年到2008年,在大陸的生產(chǎn)能力超過(guò)2000萬(wàn)噸。現(xiàn)在,臺(tái)泥的第二步計(jì)劃是,到2012年,在大陸的生產(chǎn)能力超過(guò)4000萬(wàn)噸,再加上臺(tái)灣大約1100萬(wàn)噸,在總體產(chǎn)能超過(guò)5000萬(wàn)噸。
此次收購(gòu)昌興水泥后,臺(tái)泥原本在大陸的1450萬(wàn)噸產(chǎn)能加上昌興的1600萬(wàn)噸產(chǎn)能,總產(chǎn)能已一舉擴(kuò)充到4000萬(wàn)公噸以上。而且臺(tái)泥在華南市場(chǎng)市占率將有機(jī)會(huì)突破三成,取代海螺成為該區(qū)最大水泥業(yè)者。
不僅如此,昌興擁有的盈利能力也是臺(tái)泥所覬覦的。據(jù)吳黎康介紹,昌興的很多員工都有在海螺工作的經(jīng)歷,而海螺的盈利能力一直是國(guó)內(nèi)的翹楚。與此相反,臺(tái)泥的營(yíng)運(yùn)能力卻一直有待提高。2009年上半年,臺(tái)泥國(guó)際虧損6.58億,海螺水泥(600585,股吧)盈利12.97億。
“收購(gòu)昌興后,臺(tái)泥的盈利能力也有望提高。”吳黎康表示。據(jù)介紹,當(dāng)前昌興投資2條5000噸產(chǎn)線含配套粉磨站、礦山、土地等在內(nèi)不超過(guò)11億元,和海螺相差無(wú)幾,甚至由于土地的集約利用,投資更低,噸水泥投資成本不超過(guò)300元;而臺(tái)泥此前的噸投資成本要在450元以上。
而實(shí)際上,昌興礦業(yè)早就有意脫手水泥業(yè)務(wù)。“昌興的主業(yè)是礦業(yè)和國(guó)際貿(mào)易。”吳黎康表示。據(jù)了解,昌興礦業(yè)進(jìn)入水泥行業(yè)時(shí)間并不長(zhǎng),并沒(méi)有在水泥業(yè)長(zhǎng)做的打算。而在規(guī)模產(chǎn)生效益的水泥行業(yè),如果無(wú)法占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(310368,基金吧),就不如趁早抽身。